随着风险投资游戏的规模越来越大，中西部地区不断错失良机
那些致力于加速中心地带经济增长的人必须面对一些严峻的现实。大湖区继续向沿海经济体输出财富，尽管投资领导者试图 均衡增长 在海岸和中心地带之间。尽管该地区产生了全国四分之一到三分之一的研发、新专利和顶尖人才，但风险投资 (VC) 交易仅占很小一部分。五大湖风投基金目前被认为对投资者来说太小或太不为人所知——在这个时候风投为更少的公司提供了更大的退出。
鉴于所有这些，政策制定者和投资者可以尝试阻止该地区的资本输出：区域风险投资基金。一个 近期分析 由布鲁金斯学会和芝加哥全球事务委员会赞助，由密歇根大学 EMBA 候选人团队进行的一项研究建议了这种补救措施。
区域性基金将成为区域内和区域外投资者的工具，他们将资金用于风险投资公司的投资。区域基金将把投资者的资金分配到一个由运行良好的州和地方/区域风险投资基金组成的网络中，并与他们共同投资有前途的公司。这样的基金将促进大湖区/中西部风险投资网络急需的规模和规模的增长，使其在当今更大和以后的融资轮次中具有竞争力。反过来，这将有助于将该地区更多的惊人创新转化为当地的新企业和就业机会——为投资者实现丰厚的回报并推动锈带经济的经济转型。
这样的计划并不新鲜。事实上，俄亥俄州第三边疆州投资基金的建筑师弗兰克塞缪尔在 2010 年布鲁金斯学会的一篇论文中首先提出了一个五大湖地区风险投资基金。
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风险投资的重要作用
许多人看到 风险投资游戏是一个有缺陷的过程 这让企业家成为少数（主要是白人和男性）沿海千万富翁或外国投资者不断增长的巨额美元奇想的人质。虽然风险投资并不完美，而且肯定存在代表性问题，但它也是美国创新和经济机会的重要推动者。例如，近几十年来，风险投资在美国创造的经济和就业增长超过任何其他投资领域。每年，风险投资仅占 GDP 的 0.2%，但以风险投资支持的业务收入的形式提供了惊人的美国 GDP 的 21%。一
大多数风险投资，就像任何其他形式的早期融资一样，都会失败。然而，当风险投资支持的交易成功时，它们会创造爆炸性的增长动力，为更多本地初创公司的创建埋下种子。这些后续效应可以培育一个有助于维持增长的强大创新生态系统。也许对于转型（和重塑）锈带，风险投资支持的公司处于新兴行业和技术的前沿，而不是工业或旧经济体，这也许最重要。特斯拉、Beyond Meat 和 Square 等风险投资支持的公司创造了新业务，帮助旧金山、波士顿和纽约等超级明星城市与其他城市拉开距离，并使奥斯汀、西雅图和博尔德等二级城市成为可能，科罗拉多州将成为充满活力的科技中心。只要风险投资游戏还在玩，中西部就需要分一杯羹。
风险投资的变化使中西部创新难以找到
正如之前的帖子中详述的那样，构成中西部工业区的州拥有创新能力，在推动新业务形成的关键指标上取得了或超过其权重。中西部拥有三分之一的美国财富 500 强公司和 20 所世界顶尖研究型大学（比任何其他地区都多），产生：
- 全国26%的企业和大学专利
- 31% 的美国大学研发，包括 34% 的竞争激烈的国立卫生研究院 (NIH) 研究资金，这是创造新药和医疗技术的关键
- 全国学士学位持有者总数的 35%
- 33% 的 STEM 毕业生，
- 32% 在美国授予的所有高等教育学位
通常，这种规模的创新指标会转化为重要的新创业活动、初创企业和就业机会。
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但是，中西部地区缺乏将这种创新商业化并激发创业文化的资本。 横跨更广阔的美国中心地带 .
新研究证实，美国的风险投资——包括由中西部大型大学捐赠基金、慈善机构以及州和地方养老基金推动的风险投资——并未发现该地区的创新或帮助将它们转变为新的工作和业务。如果有的话，风险投资世界的动态，要求越来越多的投资和奖励越来越少的大赢家，正在使中西部的增长前景变得更糟。
不同地区投资的美元价值显示出巨大差异，远远超出交易总数。五大湖区 (GLR) 中部的六个州的交易总数与波士顿相似；然而，波士顿交易的美元价值是五大湖的 2.3 倍。同样，加利福尼亚 2017 年的交易数量约为 GLR 的五倍，但其美元金额是 GLR 投资的 12 倍以上。这种更大交易规模的趋势展示了风险投资活动的一个重要特征：在沿海地区实现了更高的交易价值（因此更大的公司退出），并且沿海地区与 GLR 之间的差距正在扩大。
如图 2 所示，与大型交易温室中的风险基金相比，中西部风险基金的数量相对较少、规模较小且分布在更广阔的地域范围内。
在风险投资行业需要更大规模的融资之际，这进一步使中西部处于不利地位。来自美国国家风险投资协会 (NVCA) 的数据显示，从 2004 年到 2015 年，风险投资交易总数稳步增加（增长了五倍），随后在过去两到三年中略有下降。尽管近年来风险投资交易的数量有所减少，但总投资额在 2017 年攀升至历史新高。
作为研究的一部分接受调查的具有良好投资记录的中西部风险投资者清楚地看到需要更多的资金用于有前途的创新。国家喜欢 伊利诺伊州 和 印第安纳州 正在尽其所能通过国家投资基金扩大其资本基础和本土初创企业。然而，这些努力的影响有时会受到限制，因为不断变化的政治领导层会改变或终止计划，而且地理限制不支持回报驱动的生态系统增长。
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尽管如此，中西部较小的基金无法在成功退出较少、需要更多资本以及风险回报率不断提高的风险投资环境中竞争。例如，该地区最近三个 10 亿美元以上的退出，Clever Safe、DUO 和 Exact Target，没有来自五大湖的有意义的资本。
与此同时，中西部财富补贴沿海投资
具有讽刺意味的是，该地区产生了大量投资于风险投资的财富。中西部是 全美最富有的 25 所大学中的 7 所 在捐赠方面，以及该国一些最大的基金会。该地区还拥有许多公共和私人养老基金，管理着大量资源。但如表 1 所示，鉴于该地区规模较小且在职的风险投资公司数量相对较少，其令人难以置信的财富通常不会用于增加新的就业机会和业务。对该地区一些大型机构投资者的抽样调查显示，自 2008 年以来，他们总共投资了 71 只风险投资基金——但只有其中一只基金是在该地区管理的。
中西部需要有效的解决方案来应对该地区的资本输出，并创造新的经济叙事和现实。一种补救办法是建立一个区域性基金。
实用的第一步：大湖区区域基金
该项目的研究人员与一些地区和国家领先的风险投资者一起，一直在寻找最实用和最有效的计划来发展这样一个基金。理想情况下，该基金将由私营部门牵头，由经验丰富的基金经理和投资者组织，他们认识到主要目标是帮助投资者实现良好的回报，同时履行互补的社会影响使命，重点是 GLR。此外，该基金的投资地点和谁可以投资该基金的地域限制应该很低或为零，因为这些限制往往会抑制类似的基金中基金的投资成功和对该地区的经济影响。该基金应该是该地区领先的风险投资组织和投资者，以及硅谷和该地区以外其他投资者的合作伙伴。最后，它应该为投资者提供一个寻找良好回报的工具，同时在五大湖区域风险投资基金网络中增加管理的资本。
从 150 至 2 亿美元的基金开始，作为机构投资者进行稳健但相对较小的赌注（5 至 1000 万美元）的工具，在该地区经验丰富的新兴但有效的管理人员网络中，将大大降低这些风险投资。一个特别的重点可能是从该地区的慈善机构、国家养老基金和大学捐赠基金中征求小额初始投资。这些机构管理着大量资产，有风险资本投资的历史，并且注重回报——但他们也分享基金的社会使命，以及加强该地区创新生态系统、加速当地经济增长和提高技术的附带利益大学的转移和收入。
为此，区域性基金可能是促进中西部上游新就业和业务增长的关键战略，帮助更多工人在不断变化的经济中找到一席之地，并使一个真正的地区的叙事现代化世界领先的创新引擎。
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